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主力资金出逃 10股需火速清仓

发布时间:2014-09-27 03:28:38 来源: 湖北招生考试网     

  长江投资:工程结算改善业绩,物流业务微下滑

  长江投资 600119

  研究机构:长江证券 分析师:韩轶超,张明淇 撰写日期:2013-08-07

  营业收入同比增长强劲,工程结算是增长主心骨:上海陆上货运交易中心有限公司担保交易、供应链采购业务的增加使得营业收入同比增加22.36%。报告期按完工进度确认了拱极东路BT 项目、张东路BT 项目营业收入2.37亿、0.25亿,导致工程结算出现了同比较大的营收增幅。

  工程结算毛利率环比下跌,工业物流业有改善:2012年表现突出的工程结算毛利率出现了回落,从12年下半年的18.36%下降到9.29%。物流业和工业的毛利率同比都小幅下降,但是相比12年下半年的低位都有了较大的改善。

  三费同比下降,政府补助和纳税放缓助力业绩较大改善:报告期销售费用发生额为1,608万元,同比下降5.92%;管理费用发生额为5,780万元,同比下降1.37%;财务费用发生额为-221万元,低于去年的-114万元。上海长望气象科技收到2010、2011年度军品销售缴纳的增值税返还款,子公司也受到各类政府补助600余万。

  信息物流梦想尚在构筑阶段,还靠传统产业支撑业绩,维持“谨慎推荐”:今年陆交中心持续在平台门户网站“56136”在服务物流供需双方企业的基础上,为中小微企业服务的“56云平台”正式上线运营。虽然有客户增长,但是这是从0开始的业绩,低基数效应尚未过去,持续高增长才是关注重点。目前公司中报所体现的工程为主的利润结构,还是显示物流业务还在梦想构筑阶段。我们认为,多元化将为公司的业务增加更多的看点,但是持续服务和盈利能力目前绝对得不到验证,我们维持“谨慎推荐”的评级,预计2013-2015年公司EPS 为0.125,0.138和0.146元,对应的PE 为60,54和51倍。

  

  安洁科技:预计三季度业绩持平、四季度重拾增长

  安洁科技 002635

  研究机构:东方证券 分析师:周军 撰写日期:2013-09-25

  投资要点

  二季度iPad与MacBook出货同比负增长致公司盈利显着下滑:我们预计公司当前一半以上的净利润来自于iPad(含iPad mini,下同)与MacBook,而第二季度,iPad与MacBook终端出货量同比分别下滑14%、7%,苹果库存调整又加剧了公司出货下滑,使得公司营收下降27%;同时,由于老款产品元件毛利率下降,使得公司净利润下滑41%。

  预计三季度iPad与MacBook终端出货继续下滑并给公司带来业绩压力:由于预期新款iPad四季度即将上市,我们预计三季度iPad出货量环比同比都将下滑20%以上;MacBook方面,去年三季度是Retina等新品发布后的出货高峰期,今年三季度同样没有新品效应,预计同比也将下降20%以上。

  苹果新品备货和新业务的成长贡献业绩增量,预计三季度业绩整体持平、四季度有望重拾增长:iPhone5S/5C首周销量达900万台,比iPhone 5增长80%。我们认为在一定程度上反映其需求强劲,而不只是因为本次首发新增中国和日本DOCOMO的影响:大中华区销售额占苹果约15%,日本手机市场出货量仅为北美地区的20%,两者合计或许能够贡献40%的增长,而余下40%的增长则真实反映了5S/5C的需求强劲。我们估计,公司在5S/5C中的单台价值已经由1元提升到2元左右,在iPad中的单台价值也有30%左右的提升。预计苹果将在四季度如期推出新款iPad,供应链备货9月份或已开始,这将为公司三季度业绩贡献一定增量,同时,石墨/玻璃等新业务也有一定成长。整体上,我们预计三季度公司业绩持平,四季度在新款产品出货高峰带动下将有望恢复增长。

  财务与估值

  由于公司二季度业绩低于预期,我们下调了盈利预测,预计公司2013-2015 年每股收益分别为1.20、1.65、2.28元,采用绝对估值法得出目标价49.44元,对应于2014年30倍pe,维持公司买入评级。

  风险提示

  如果苹果公司未能在四季度推出广受欢迎的的iPad产品,或供应链受部件良率和人工短缺影响产能不足,可能会使终端出货量和公司业绩低于预期

  

  富安娜:管理出效益,防御性特质明显

  富安娜 002327

  研究机构:宏源证券 分析师:李振亚 撰写日期:2013-10-24

  公司三季报整体仍体现出较好的防御性特质,面对行业景气低迷期,积极以管理要效益,保证了业绩的稳定表现。

  公司前三季度利润增速高于收入增速,其中毛利率同比提升3.75PCT,公司对终端价格及品牌维护力度提升以及减员增效是导致利润增速高于收入增速主要原因。

  公司利润表好于资产负债表及现金流量表,显示公司应对行业调整的经营侧重。其中,存货额同比提升26.04%,应收账款同比提升44.57%,经营活动产生的现金流同比下降117.07%,一方面显示公司经营主动性,另外去库存进程亦需观察。

  盈利预测及投资建议。考虑到公司三季度1419.6 万元政府补贴影响,我们小幅上调公司13 年盈利预测,预计公司2013/14/15 实现EPS 分别为0.99、1.15、1.33 元/股。继续维持8 月初以来“看多整个家纺板块”的观点,我们认为当前是整个家纺板块良好的底部建仓时机,公司弱势环境下的增长一方面显示公司的经营实力,同时也部分说明家纺行业并未如市场预期般悲观,具体请参见前期深度报告《战略买入期,重塑家纺投资新思维》。

  风险提示。房地产调控超预期,渠道去库存进度慢于预期,经济继续下滑。

  

  龙净环保:地产业务推动公司营收较快增长

  龙净环保 600388

  研究机构:东北证券 分析师:吴江涛 撰写日期:2013-08-26

  房地产业务收入大幅增长助推公司营收较快增长:报告期公司实现营业收入21.77亿元,同比增长21.49%;归属于上市公司股东的净利润1.33亿元,较上年同期增长11.68%;每股收益0.31元,同比增长10.71%。营业收入中,除尘器及配套设备业务同比下降5.79%,脱硫脱销业务增长12.21%,房产销售及出租业务达到3.69亿元,同比增长6759.71%。

  财务费用增长较快:报告期销售费用同比增长8.51%,管理费用同比增长8.76%,而财务费用受到发行中期债券及借款增加发生利息支出增多影响同比增长80.55%,达到0.32亿元。

  毛利率同比出现小幅上升:报告期公司综合毛利率达到23.26%,同比增加0.62个百分点。从占主营收入绝大部分的除尘、脱硫脱销业务来看,除尘器及配套设备毛利率为23.80%,较上年同期增加0.51个百分点;脱硫脱销业务的毛利率为20.34%,同比下降0.47个百分点。脱销进度低于市场预期会带动脱销业务竞争程度进一步加大。

  投资评级:盈利预测:2013-2015年EPS分别为:0.83元、0.92元、0.99元,市盈率分别为:33.56、30.59、28.42,下调为“谨慎推荐”评级。

  风险提示:行业竞争超出预期带动毛利率波动较大。

  特别提示:根据东北证券“东证3号”的公告,截至2013年6月30日,该理财产品持有“龙净环保”95.3万股,约占流通股本的0.22%。研究报告作者对于该理财产品的过往以及未来的可能增减操作不知情。

  

  加加食品公司季报简评:植物油收入下滑拖累业绩

  加加食品 002650

  研究机构:宏源证券 分析师:苏青青 撰写日期:2013-10-24

  事件:公司公 布三季报,营业收入12.3亿元,YOY1. 02%;归属母公司净利润1.1 亿元,YOY1.89%;公司预计全年净利润增速-10%至10%。

  对此,我们点评如下:

  植物油收入下滑拖累整体业绩,3Q单季度收入下滑5.7%:受市场波动及行业竞争的影响,收入占比35%左右的植物油收入继续下滑,预计3Q单季度下滑10%以上,导致3Q公司整体收入下滑5.7%;公司酱油类产品3Q预计仍有5%左右的增长,其中核心单品面条鲜前三季度收入增长50%以上,全年收入有望超1.4亿。

  毛利率提高+期间费用率上升,3Q单季度净利率与去年同期基本持平:受面条鲜等高毛利率调味品收入占比提升的影响,公司3Q毛利率同比提高1.5个百分点致25.5%;公司期间费用率提高1个百分点致14.2%,其中客户支付运费范围扩大和销售公司设立等因素致销售费用率和管理费用率分别下降1.6和提高1个百分点,利息收入减少致财务费用增加1.5个百分点;综合影响下,公司3Q净利率8.1%,与去年同期基本持平,单季度净利润3127万元,同比下滑5.1个百分点。

  高端新品原浆系列酱油符合消费升级值得期待,但费用投放增加或将延缓利润释放:公司募投项目今年12月份左右投产,定价为10元以上的高端产品原浆系列酱油最早明年1Q开始问世,新品发酵时间长、品质优良,有望在调味品消费升级的背景下取得快速增长,但预计公司将配合新产品上市加大广告宣传和渠道拓展,销售费用率或有所提升,从而预计公司明年净利润增速将低于收入增速。

  盈利预测及投资建议:公司新品推广效果仍有待观察,且新品营销将带来费用率的提升,或将影响明年业绩释放,维持“增持”评级。预计13-15年公司营业收入分别为17.2亿、20.1亿和23.7亿,YOY分别为4.1%、16.4%和18.2%;净利润分别为1.8亿、2.1亿和2.7亿,YOY 为分别4.7%,13.5%和27%;EPS分别为0.8元、0.91元和1.15元。

  

  天津港:业绩平稳,估值偏低

  天津港 600717

  研究机构:东北证券 分析师:许祥 撰写日期:2013-08-19

  上半年,公司共完成吞吐量15,716万吨,同比增长6.86%,较上年同期放慢2.2个百分点。散杂货吞吐量11,947万吨,增长2.68%,同比放慢4.2个百分点;集装箱吞吐量326.1万TEU,同比增长11.45%,同比提升7个百分点。船舶代理量同比增长3.77%;货物代理量同比下降13.39%;理货量同比增长5.76%;船舶拖带同比下降0.65%。

  公司货物吞吐量增长放慢,且低于周边港口增长水平。环渤海港口较为密集,货源结构大致相同,竞争较为激烈,邻近的唐山港增长速度较快,天津港面临的竞争压力有所加大。我们预期公司全年生产业务量维持小幅增长格局。

  上半年,公司实现营业收入75.07亿元,同比增长25.61%;营业成本为60.48亿元,同比增长35.49%。利润总额9.30亿元,同比增长8.50%。归属母公司所有者的净利润为5.70亿元,同比增长6.22%。每股收益0.34元。

  公司收入增长较快,主要贡献来自毛利率很低的销售业务。装卸业务收入受吞吐量慢增长的限制,保持平稳,毛利率下降4.74个百分点。公司成本增长明显快于收入增长,因此利润仅维持小幅增长。尽管公司核心业务量增长较慢,但天津港具有一定的区位优势,是北京的海上门户,中国北方最大的综合性港口,天津滨海新区开发开放也将为天津港的长远发展创造有利条件。

  我们预测2013年-2014年公司EPS分别为0.62元、0.65元,对PE分别为9倍、8倍,最新PB0.7倍。公司估值偏低,维持谨慎推荐投资评级。

  风险提示:区域经济增长低于预期,港口业务量明显下滑。

  

  嘉事堂:传统、创新业务共助业绩稳健发展

  嘉事堂 002462

  研究机构:光大证券 分析师:江维娜 撰写日期:2013-10-24

  事件:嘉事堂公布前三季度业绩报告期内实现营业收入24亿元,同比增31.14%;归属母公司净利润8072万元,同比增41.91%;扣非后净利润6804万元(非经常性收益为二季度处臵固定资产收益),同比增23.81%。单季度拆分看,第三季度实现营业收入8.1亿元,同比增32.24%;实现归属母公司净利润2088万元,同比增24.55%;扣非后净利润1985万元,同比增33.76%。扣非后净利润增速较快,主要是GPO开始贡献收入,实现收入1.5亿元。

  基药配送业务进展符合预期:北京市5月份开始12版基药(补充目录)招标,目前已经完成所有药品招标工作,9月15日新版基药配送开始执行。嘉事堂入选5家基药配送商之一,获得8个区的配送资格,并且获得基药用药量最大的海淀区的独家配送权。全年基药配送业务增速预计20%左右,预计14年增速30-40%。

  GPO深化直销渠道、物流配送需求旺盛:公司5月份与首钢合作的GPO模式,作为首钢所属医院药品、医用耗材的唯一主供应商。公司通过GPO深化了对首钢医院的直销渠道,相当于直销业务的扩展。截止9月末,GPO业务共实现收入1.5亿元,预计第四季度最少实现收入1亿元。随着新版GSP认证,小医药商业公司对于物流托位的需求会更加迫切。5月份公司三期物流工程完工投入使用,目前运行情况很好,配送利用率达到97%以上。京西物流中心预计14年3季度投入运营,作为唯一在京西建立的专业物流中心,填补了西部地区的医药物流空白,具有地域优势。

  器械收购整合顺利,是未来重要利润增长点:8月公司通过收购进入电生理高值耗材代理业务,3家公司市场份额预计占全国电生理市场40%左右。目前整合进展顺利,已经完成工商变更登记,10月份实现业绩并表,预计13年实现归属母公司利润1000万元左右。目前器械省级招标正在开展,器械配送业务正处于高速发展时期。

  盈利预测:维持13-15年EPS,分别为0.40元、0.63元和0.77元,目标价18.9元,对应14年30XPE,维持买入评级。

  风险提示:器械公司整合不达预期;药品降价风险导致利润率降低

  

  科林环保:受益大气污染治理,火电除尘改造空间大

  科林环保 002499

  研究机构:民生证券 分析师:刘利 撰写日期:2013-10-15

  国内最大的袋式除尘设备专业制造企业之一,受益大气污染治理。公司是国内最大的袋式除尘设备专业制造企业之一,专业从事袋式除尘器的设计及设备制造业务,市场份额约为5%。根据国家“十二五”节能环保产业发展规划,十二五期间节能环保产业产值年均增速15%以上,至2015年总产值达到4.5万亿;根据国家重点区域大气污染防治“十二五”规划,十二五重点工程新增颗粒物减排能力约148万吨/年,工业烟粉尘治理项目投资需求约470亿元。公司在冶理PM2.5方面拥有技术优势,未来将充分受益于上述等大气污染治理相关政策法规。

  公司产能达到105万平方米,利用率较低,增长空间大。公司原有过滤面积产能为65万平方米,募投项目40万平方米产能于2012年12月投产,目前公司总产能达到105万平方米。我们测算由于募投项目投产、国内经济形势下滑,公司目前产能利用率在50%左右。在国内外经济形势回暖、国家加强大气污染治理的背景下,公司有望走出低谷,迎来产能利用的不断提升。公司市场份额按5%测算,根据重点区域大气污染防治“十二五”规划,仅重点工程这一块,公司年销量增加7.5万平方米,十二五销售额有望增加23.5亿元,是公司2010年销售额的7.3倍,公司增长空间巨大。

  冶金行业低迷,受益于淘汰落后产能。近年公司传统的销售领域冶金行业持续低迷,随着大气污染治理日趋严格,市场需求扩大,但是毛利率下降趋势明显。冶金行业除尘基本全部为袋式除尘,随着钢铁等冶金行业淘汰落后产能的深入、公司必将受益于产能置换带来的对袋式除尘的需求。

  火电行业除尘器销售有望迎来快速增长期。目前公司为上海外高桥电厂30万机组制造的袋式除尘器已得到成功应用,公司在火电除尘领域获得突破,未来增长空间巨大。2013年公司火电行业除尘器销售占比继续提升,预计全年销售占除尘器销售额的30%以上。预计十二五期间电厂袋式除尘市场规模在400亿元以上,随着国家新的烟气排放标准以及除尘电价补贴的出台,必将带动火电企业新建及改造除尘项目的积极性,公司火电行业除尘器销售进入快速增长期。

  布局节能设备,期待环保产业纵横向发展取得突破。公司从2012年开始布局冶金行业节能设备的销售,有望成为公司新的利润增长点,未来公司节能设备销售将逐步向电力等其他领域扩展。公司致力于环保产业链的多元发展,公司将加大脱硫、脱氮、二恶英处理、催化剂再生等新型技术的研发,在合适的时机进行兼并收购以实现公司的外延式扩张。

  风险提示:公司除尘设备销售不及预期

  盈利预测及投资建议

  预计公司13~15年每股收益为0.09元、0.28元、0.28元;对应13~15年PE为257倍、110倍、79倍。公司在火电除尘领域空间巨大,给予“强烈推荐”的投资评级。

  

  梅泰诺:业绩拐点到来,未来成长可期

  梅泰诺 300038

  研究机构:西南证券 分析师:苏晓芳 撰写日期:2013-10-22

  业绩总结:2013年前三季度,公司实现营业收入3.49亿元,同比增长10.64%;营业利润为2534.88万元,同比增长72.66%;实现利润总额3215.71万元,比上年同期增长16.01%;归属于母公司净利润2533.19万元,同比增长12%;EPS为0.16元。

  Q3业绩大增,业绩拐点到来。2013年前3季度,公司扣除非经常性损益净利润为2122.90万元,同比增长76.60%;第三季度,公司实现营业收入1.08亿元,同比增长87.71%;实现归属于母公司净利润1198.05万元,同比增长17.99%;扣除非经常性损益净利润为1064.53万元,同比大增922.51%。公司业绩拐点到来,全年业绩有望实现大幅增长。

  盈利能力大幅提升,Q3毛利率创新高。报告期内,公司的整体毛利率为29.14%,较上年同期大幅增长8.5个百分点。其中,Q3的毛利率为35.79%,创历史新高。受管理费用和财务费用同比大幅增加的影响,报告期内,公司三项费用率为20.02%,较去年上升4.6个百分点。

  传统业务受4G网络建设影响,需求空间大。公司的传统业务领域,通信基础设施领域,通信塔业务和传输、接入网产品等受4G网络建设的影响,需求逐步攀升,需求空间较大。

  基础设施解决方案和支撑服务提供商。公司通过不断的产业整合、并购重组,提升全产业链的服务能力、行业地位和品牌。收购军通,公司成功切入运维服务市场;购买金之路股份,公司具备了通信网络建设及优化系统集成服务的能力。公司已成为通信基础设施、通信网络系统集成以及通信网络优化专业化服务的一体化通信网络建设支撑服务提供商,可为运营商提供从基础设施建设到系统网络优化更为全面的支撑服务。

  新业务平台未来可期。手机适配业务是公司进入移动互联网领域的入门工具。

  目前,公司处于业务延伸与转折时期,该业务不紧能提升公司的业绩水平,长期看,该业务为公司发现更多增值业务创造了条件。未来公司将逐步发展成为综合通信服务提供商,成长可期。

  盈利预测及评级:预计公司2013-2015年EPS分别为0.35元、0.56元和0.72元,对应2013-2015年的动态PE分别为60倍、37倍和29倍,给与公司“增持”评级。

  风险提示:电信基础设施共建共享政策实施风险,4G进程风险,竞争风险。

  

  普洛药业:扣非净利润增长45%,全年向更高增长迈进

  普洛药业 000739

  研究机构:浙商证券 分析师:程艳华 撰写日期:2013-08-15

  2013年上半年,普洛药业收入19.6亿,同比增长14%;净利润为0.81亿元,同比增长33%,扣非后净利润增长45%。之前,公司预告2013年1-6月净利润同比增长31-36%。

  制剂收入3.82亿元,增长28%,收入占比达到19.5%。

  西药制剂销售额为3.66亿,中药制剂销售额为1646万元。乌苯美司、头孢克肟、阿莫西林克拉维酸钾上半年销售收入均超过4000万元。

  原料药和中间体业务收入15.6亿元,增长10%。

  原料药和中间体业务单个产品销售额超过1亿的产品3个,销售额5000万至1亿的产品3个,销售额2500万至5000万的产品11个

  制剂生产车间加快建设,原料药中间体产能有效扩张。

  公司抓紧横店制剂园区建设,衢州制剂新区一期工程年内可投入生产。

  公司有25个药物文号在评审中。

  25个文号包括:1个1类新药,7个3类新药,15个6类药等(按方向分:肿瘤类1个,心血管类2个,精神病类3个,呼吸类2个等);公司的“重组EDI-8T蛋白”也于最近获得发明专利申请。

  盈利预测及估值

  公司制剂业务占比不断提升,净利润增速逐季提升。维持公司2013-2015年净利润预测,分别为2.3亿元、3.5亿元、4.7亿元,同比增长69%、51%、35%,维持“增持”的评级。


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