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白马成长股具有爆发式投资机会

发布时间:2014-11-11 13:08:50 来源: 互联网     
有半数投资总监认为,今年四季度成长股更有机会,体育、医药、旅游 、计算机和国防装备等行业更容易出现商业模式的颠覆,具有爆发式的投资机会;沪港通有望引来千亿的增量资金,给A股带来新的机会。

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  国企改革投资机会在何方?房地产和宏观经济如何走?沪港通带来哪些机会?《中国基金报》为此采访了14位基金公司投资总监。

  多数投资总监认为,国企改革成2015年最重要的投资线索,四类国有企业更有机会。有半数投资总监认为,今年四季度成长股更有机会,体育、医药、旅游 、计算机和国防装备等行业更容易出现商业模式的颠覆,具有爆发式的投资机会;沪港通有望引来千亿的增量资金,给A股带来新的机会。

  国企改革带来长期投资机会

  A股市场对国企改革主题的投资热情贯穿了今年全年。“国企改革将为市场的慢牛奠定基础”、“国企改革将不亚于二次股改”、“持续的、重大的主题投资机会”……这些是投资总监们对国企改革的主要看法,更是明年最重要的投资线索。

  上海一家基金公司投资总监表示,国企改革可以归纳为监管层面、产权层面和经营层面,其中有三大看点,第一是打破垄断,石油石化、电力、铁路、电信等自然垄断行业将放开竞争性业务,文化传媒、金融、医疗、教育等行政垄断的服务业也放松管制;第二,采掘、钢铁、化工、建筑、公用事业等行业向非公资本出让股权的空间很大;第三,各地国企改革均强调要提高国企资产证券化率,多数省份的2020年目标为60%,而当前多数不到30%,提升幅度很大,这些给市场带来机会。

  哪一类国企更有机会呢?深圳一家基金公司投资总监表示,看好具有四大特征的上市国有控股企业,第一,大股东同链条上的资产相比于上市公司体量较大,并且有较大的资本化意愿;第二,所在行业代表着结构转型方向;第三,有意愿进行制度设计,使高管及骨干员工激励充分;第四,与业务价值相比,当前的市值适中。

  “新一批央企改革试点将围绕国务院国资委管辖下的央企集团展开,规模中等偏下,资产负债率在60%~80%之间,经营情况良好或者具有丰富改革经验的企业集团成为第二批试点的概率更高。”一位投资总监这样预期。

  国企改革将带来哪些投资机会?上海一位投资总监认为,首先,中央或地方层面出台改革的框架性政策会带来改革预期的投资机会;第二波机会在于央企或者地方企业的改革试点名单的公布,相关标的公司会有投资机会;第三波机会就是落实到具体国企个体所出台的改革的具体方案,如引入战略投资者、混合所有制等。

  市场向下风险不大

  房地产行业走势成为影响宏观经济的重要一环。“Too big to fail”成为投资总监们对地产行业的总体看法,而宏观经济也进入“新常态”。

  上海一位投资总监预计,房地产行业基本面四季度有望加速见底,数据增速见底在2015年一季度,处于持续回落的通道中,2015年房地产投资增速会进一步下滑至8%左右。

  多数投资总监认为,房地产行业对宏观经济影响仍然非常大,但能量在减弱,房地产行业风险是可控的,整体崩盘的可能性不大。一位投资总监预测,房地产投资对经济的拖累将再持续6至9个月,但销售趋势已好转,没有系统性风险。

  在地产走弱的大背景下,经济增速放缓也成为市场担忧的问题。上海一位投资总监预测,四季度国内生产总值增速降至7.1%,2014年全年增速为7.3%~7.4%, 2015年增速在7%左右。

  “当前中国经济的总基调是‘稳中求改革’,即保持经济增长7.5%左右的基础上实现深化改革和调整结构。稳增长,其根本目的是稳住就业率,实现经济的软着陆,主要是通过提高铁路基建的投资额,加大水利、环保等一些民生项目,会给高铁板块、环保板块等带来投资机会;而深化改革,会给新能源、信息消费、互联网等领域带来投资机会。” 一位投资总监表示,宏观经济有望保持低位稳定,市场向下风险不大。

  多数看好白马成长股

  对于今年四季度的投资机会,半数投资总监认为,成长股更有机会,白马成长股被重点提及。

  上海一位投资总监表示,四季度A股市场的“风口”将吹向新成长,新成长企业的“护城河”更多来自商业模式颠覆和制度变革红利,体育、医药、旅游、计算机和国防装备等行业更容易出现商业模式的颠覆,具有爆发式的投资机会。

  “本轮牛市是一个结构性牛市,即以成长性确定的、适应转型经济的高端装备、新经济 、新蓝筹为主的牛市。”深圳一位投资总监也表示。

  更有投资总监直言,四季度重回白马成长股。另一位投资总监也表示:“四季度看好国企改革和白马成长股的投资机会。临近年底,许多经营数据会尘埃落定,部分概念股会被证伪,真正有业绩支撑的成长股依然会得到追捧。”

  不过,也有人认为,四季度投资应奉行稳健方针,煤炭、军工、采掘等题材蓝筹股值得关注。

  此外,目前对于困扰股市的问题,“优先股细则不确定”、“经济基本面不确定”、“长期投资资金来源缺失”、“多数上市公司缺乏长期投资价值”等因素被投资总监提及,但最困扰市场的因素仍是经济基本面不佳。

  对于利好因素,更多投资总监看准股市的挣钱效应正逐渐产生、政府大力推进改革、市场融资成本和无风险利率降低、A股估值偏低等,前两项最被看好。

  “10%以上的高速增长将一去不复返,但这并不影响转型经济下结构性牛市的开启。四中全会确定的依法治国方针为资本市场提供了长期制度红利,沪港通、自贸区 、国企改革等一系列措施也体现了本届政府改革的决心,叠加央行持续推进社会融资利率下行的措施,都对市场情绪起到了极大提振作用。”一位投资总监对后市较有信心。

  沪港通必然开闸

  有望引来数千亿增量

  虽然目前沪港通暂时受阻,但是投资总监们认为“胎死腹中”的概率不大,有望给市场引来迁移增量,也给市场带来较多机会。

  上海一位投资总监预测,目前全球资金配置A股的意愿提升,若沪港通和合格境外机构投资者(QFII)全部投资于A股,理论投资规模最大可达到9000亿元,相当于目前所有基金投资A股市值的77%,逐步改变A股的投资者结构。

  “未来如果A股市场向外资开放,全球指数基金必将会关注A股市场,由此可能带来数千亿美元的增量资金,对推动行情将起到积极作用。”另一位投资总监也表示。

  “沪港通是人民币国际化大战略中必不可少的一环,而人民币的国际化对于中国目前来说是非常重要的一步。”深圳一位投资总监表示,沪港通带来的投资机会是长期的,而且投资规模会随着时间推进逐渐增加,其投资机会主要可以通过两方面来实现,一是价差套利,二是价值重估。

  从具体行业上看,有人士认为,从A股来看,重点关注军工、中药、白酒等相对独特的行业;从港股来看,TMT、新能源等行业的龙头公司或特有行业如博彩业将更受青睐。还有投资总监建议配置大消费行业 (食品饮料、汽车、休闲服务、农业、家电),关注AH股溢价(非银金融)、沪股独有的品种(中药、白酒、电气设备)以及高分红蓝筹。

  不过,也有人士认为沪港通带来的是阶段主题机会,沪港通不会给国内证券市场带来本质性变化。

  此外,多数投资总监认为,长期看A股市场会与成熟市场逐步接轨,沪港通开放后,A股估值会逐步接近H股估值。

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